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几点启示（第1页）

几点启示

我国不少企业集团，规模很大，级别很高，但资产运营能力很差，所谓的“集团”

，实质上是一个容积很大的垃圾箱，里面装满了资产破烂。

有很多上市公司，上面也顶着个集团公司，但这些集团公司往往是在企业改制时被掏空或刻意制造出来的，有名无实，在企业的实际动作中不担当角色。

中信（香港集团）作为母公司，在中信泰富的发展中却担当着重要角色，它引了发人们对如何使集团公司与股份公司之间母子资产良性循环的经营思考：集团公司培植和孵化优质资产或业务项目－－条件成熟时将该笔资产或项目注入股份公司－－股份公司支付股价将资金注入集团公司－－集团公司将资金用于培植和孵化下一步优质资产－－条件成熟时又注入股份公司，注入的优质资产越多，股价越涨，从市场上募集的资金也就越多，资金越多，就越能培植和孵化更多的优质资产，如此循环，股份公司与集团公司可望共同得益，共同发展。

从股份公司看，通过向集团收购产权方式实现公司的资产扩张和业务发展，实质上是把新建项目的各种不确定因素和风险转嫁给了集团公司，股分公司收购进来的资产多半是成功在握的项目，这样可保障股份公司稳定成长。

另一方面，优质资产的注入可令股份公司的综合素质得到进一步改善，业绩和前景看好，回报股东更多，股票价格上涨，从而拓宽证券筹资的空间、改进公司的市场形象。

从集团公司的角度看，注入优质资产，令股份公司业绩看好、股价上涨，集团公司中作为大股东，一方面是手持的大量股份步步升值；另一方面可从股份公司那里得到更多、更好的投资回报；更重要的是股份公司就象是集团伸向证券资本市场的一个桥头堡，它的筹资空间一旦被拓宽，集团公司可通过这个桥头堡从证券市场中源源不断地筹集资金，对公司发展来说，这是企业上市的真正意义所在。

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